Análise da estrutura fatorial de mercado em opções de ações individuais e opções de índice de mercado
Opções são derivativos financeiros que permitem ao seu possuidor, mediante o pagamento do prêmio, adquirir certa proteção contra os movimentos ascendentes e descendentes do mercado. O célebre trabalho de Black-Scholes (1973) impulsionou a produção cientifica de modelos matemáticos em finanças voltad...
| Autor principal: | Silva, Simão Souza da |
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| Outros Autores: | http://lattes.cnpq.br/9578810285567643 |
| Grau: | Dissertação |
| Idioma: | por |
| Publicado em: |
Universidade Federal do Amazonas
2016
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| Assuntos: | |
| Acesso em linha: |
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oai:https:--tede.ufam.edu.br-handle-:tede-52722016-11-29T05:03:36Z Análise da estrutura fatorial de mercado em opções de ações individuais e opções de índice de mercado Silva, Simão Souza da Cavalcante, Tristão Sócrates Baptista http://lattes.cnpq.br/9578810285567643 http://lattes.cnpq.br/6487588774500041 Modelo fatorial Firmas individuais Índice de mercado Individuals firms Market index CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS: ADMINISTRAÇÃO: CIÊNCIAS CONTÁBEIS Opções são derivativos financeiros que permitem ao seu possuidor, mediante o pagamento do prêmio, adquirir certa proteção contra os movimentos ascendentes e descendentes do mercado. O célebre trabalho de Black-Scholes (1973) impulsionou a produção cientifica de modelos matemáticos em finanças voltados a previsão do comportamento dos preços das ações e opções e outros derivativos. Christoffersen, Fournier e Jacobs (2013) identificaram um fator estrutural em comum entre preços das opções de ações das empresas do índice Dow Jones Industries e o índice S&P500, a partir dessa descoberta desenvolveram um modelo de avaliação de opções de ações que leva em conta a volatilidade estocástica do retorno do mercado e a parte idiossincrática dos retornos das firmas individuais. A consistência dos testes do modelo motivou a investigação da aplicabilidade desse modelo no mercado brasileiro. Assim, pretende-se responder a seguinte questão: como o modelo de estrutura fatorial de Christoffersen, Fournier e Jacobs (2013) avalia os preços das opções de ações de firmas individuais participantes do índice Ibovespa. Trata-se de um modelo recente e pouco explorado, assim, o objetivo geral é avaliar o desempenho do modelo de estrutura fatorial de mercado na previsão dos preços de opções de ações da Petrobrás S.A. e da Vale S.A com vencimentos em 30 e 60 dias. Especificamente se pretende: levantar as cotações das ações e suas opções; investigar a existência de algum fator estrutural em comum entre as os preços das opções de ações das firmas e os preços das opções de ações do índice de mercado Ibovespa, estimar os preços de opções com vencimento em 30 e 60 dias e, por fim, comparar os preços dos modelos com os preços do mercado. Esta pesquisa caracteriza-se em relação aos objetivos como exploratória, documental quando aos procedimentos e quali-quantitativa quanto a sua abordagem. Os dados da pesquisa foram coletados no período de 1º de abril a 30 de junho de 2015. Os resultados da análise da componente principais não identificaram a presença de estrutura fatorial em comum entre os preços das opções das firmas individuais e do índice de mercado, apresentando baixo poder explicativo. Quanto a eficiência do modelo, qualitativamente, verificou-se que este conseguiu estimar satisfatória a desvalorização das opções da Petrobrás com vencimento em 30 e 60 dias e das opções da Vale para 30 dias. Quantitativamente, as previsões do modelo subestimaram os preços das opções das firmas individuais. Options are financial derivatives that allow its holder, upon payment of the premium, acquire some protection against market upward and downward movements. The celebrated work of Black-Scholes (1973) boosted the scientific production of mathematical models in finance aimed at predicting the behavior of stock prices and options and other derivatives. Christoffersen, Fournier and Jacobs (2013) identified a structural factor in common between prices of stock options of companies in the Dow Jones Industries index and the S & P500 index from that discovery developed a model to valuation of stock options that take into account the stochastic volatility of the market return and idiosyncratic part of the individual firms returns. The consistency of model testing led to the investigation of the applicability of this model in Brazil. Thus, we intend to answer the following question: how the factor structure Christoffersen, Fournier and Jacobs (2013) model evaluates the prices of stock options of individual firms participating in the Ibovespa index. This is a recent and few explored model, thus, the overall objective is to evaluate the performance of the market factor structure model in predicting the prices of stock options of Petrobras S.A. and Vale S.A with maturing in 30 and 60 days. Specifically aims to: raise the price of the shares and options; investigate the existence of a structural factor in common between the prices of firms' stock options and prices of stock options of the Ibovespa stock market index, estimating the prices of options maturing in 30 and 60 days and, finally, compare the prices of models with market prices. This research is characterized in relation to the objectives as exploratory, documentary when the procedures and qualitative and quantitative as its approach. The survey data were collected from April 1 to June 30, 2015. The principal component analyze did not identify the presence of factor structure in common between the prices of the options of individual firms and the market index, showing low explanatory power. As the model’s efficiency, qualitatively, it was found that this estimate could satisfied with the devaluation of the options Petrobras with maturing in 30 and 60 days and options and Vale in 30 days. Quantitatively, the model predictions underestimated the prices of options on individual firms. 2016-11-28T12:59:54Z 2016-05-19 Dissertação SILVA, Simão Souza da. Análise da estrutura fatorial de mercado em opções de ações individuais e opções de índice de mercado. 2016. 78 f. Dissertação (Mestrado em Contabilidade e Controladoria) - Universidade Federal do Amazonas, Manaus, 2016. http://tede.ufam.edu.br/handle/tede/5272 por Acesso Aberto application/pdf Universidade Federal do Amazonas Faculdade de Estudos Sociais Brasil UFAM Programa de Pós-graduação em Contabilidade e Controladoria |
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